Si tratta dei titoli obbligazionari ad alto rischio (da questo il soprannome junk bond, letteralmente "obbligazioni spazzatura") e alto rendimento, inventati negli anni ‘80 dall’enfant prodige della finanza Michael Milken. Con essi fu possibile finanziare aziende che sul mercato dei prestiti di qualità non avrebbero ottenuto un rating sufficiente ad attrarre la fiducia degli investitori. Oggi, ripuliti dagli eccessi del passato, sono un importante comparto del reddito fisso Usa e una cruciale forma di finanziamento per le società emergenti.
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